بناء تراكمي لتكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين والمتوسط المرجح لتكلفة رأس المال للتعرضات الليبية: معدل خالٍ من المخاطر بحسب الأجل، وبيتا القطاع المعاد رفعها، وعلاوة الحجم، وعلاوة المخاطر القطرية الليبية، وطبقة مخاطر خاصة — بالدولار مع طبقة تحويل للدينار.
إجراءات التصنيف الكاملة ومكتبة المنهجيات متاحة لأصحاب الحسابات المعتمدة لدى سند. الحساب المجاني يكفي.
Ke = Rf + (relevered β × ERP) + size + (λ × Libya CRP) + specific
تكلفة حقوق الملكية بالدولار: معدل خالٍ من المخاطر بحسب الأجل، زائد بيتا القطاع المعاد رفعها في علاوة السوق الناضجة (4.23%)، زائد علاوة الحجم، زائد علاوة المخاطر القطرية الليبية مضروبة في لامدا، زائد العلاوة الخاصة.
Kd = Rf + Libya sovereign spread + issuer credit spread + structure · after-tax at 24%
تكلفة الدين / مُسعِّر الدين بالدولار: المعدل الخالي بحسب الأجل، زائد هامش التعثر السيادي الليبي، زائد هامش المُصدر الائتماني، زائد تعديل الهيكل؛ ثم بعد الضريبة الفعلية 24% (ضريبة الشركات 20% + الجهاد 4%). ملاحظة: الشروط المالية لاتفاقيات المشاركة النفطية تختلف — استخدم شروط العقد في نماذج التدفقات.
k(LYD) = (1 + k(USD)) × (1 + πLibya) / (1 + πUS) − 1 + devaluation premium
طبقة الدينار: تحويل فيشر الدولي بفارق التضخم (ليبيا 2.5% توقع 2026؛ الولايات المتحدة 2.29%)، مضافاً إليه علاوة صريحة لمخاطر التخفيض وقابلية التحويل. والمتوسط المرجح لتكلفة رأس المال يوزن على هيكل رأس المال المستهدف بالقيم السوقية.
مُصدر غير مصنف؟ اشتق تصنيفاً اصطناعياً من تغطية الفوائد: قسّم الربح التشغيلي المعياري (EBIT) على مصروف الفائدة، ثم اختر من قائمة التصنيف الدرجة المقابلة في جدول داموداران (تغطية 1.8 مرة ≈ B1/B+ بهامش 2.75%). استخدم ربحاً تشغيلياً مستداماً لا سنة استثنائية. هذا النهج لا يصلح للمصارف وشركات التأمين — فهذه تُقيَّم على رأس المال وجودة الأصول والتمويل.
مشاريع التأسيس: صنّف تغطية الحالة المستقرة المتوقعة، وحمّل مخاطر الإنجاز على تعديل الهيكل أو العلاوة الخاصة — لا على التصنيف.
دين حكومي عام: العائد المطلوب هو المعدل الخالي زائد الهامش السيادي الليبي زائد تعديل الهيكل فقط — هامش المُصدر يكون صفراً لأن الهامش القطري يسعّر السيادة أصلاً (لا احتساب مزدوج). في هذه الأداة اختر أعلى درجة (Aaa بهامش 0.40%) وعوّضها بتعديل هيكل −40 نقطة أساس، أو استخدم النموذج الموسع. الإصدار السيادي المرتبط بمشروع (صكوك/سندات مشروع بإيراد مخصص) يحتفظ بهامش مشروع مستقل عبر التصنيف فوق الهامش السيادي، مع تعديل هيكل للإيرادات المعزولة والضمانات.
التصنيفات الوطنية من سند: المقياس الوطني يجرد المخاطر السيادية — فعند استخدام تصنيف وطني هنا، سطر الهامش السيادي في الأداة هو ما يعيد إضافتها.
استكشاف وإنتاج نفطي، شركة متناهية الصغر، السيناريو الأساسي، لامدا 1، علاوة خاصة 1%، دين 30%، تصنيف Ba2/BB، ضمانات −75 نقطة أساس، أجل 10 سنوات: تكلفة حقوق الملكية 15.6% بالدولار، وتكلفة الدين بعد الضريبة 6.3%، والمتوسط المرجح 12.9% بالدولار و16.1% بالدينار، وعائد الدين المضمون 8.3% بالدولار — أي نحو +3.65% فوق المنحنى، وهو قريب من تسعير تمويل التجارة عند SOFR+3.25%. وهذه هي القيم الافتراضية للأداة أعلاه فيمكنك التحقق مباشرة.